传央行续作MLF3500亿弥补外占收缩缺口
导读
市场传闻，近日到期MLF(中期借贷便利)3500亿，工行农行交行各800亿，中行500亿，建行600亿。今天基本都增量续作
市场传闻，近日到期MLF(中期借贷便利)3500亿，工行农行交行各800亿，中行500亿，建行600亿。今天基本都增量续作，交行增加至1200亿。按此统计，估计续作总量可能在4500亿至5000亿之间。 据央行《2014年第三季度中国货币政策履行报告》称，央行于2014年9月创设中期借贷便利，向符合宏观审慎管理要求的商业银行、政策性银行提供中期基础货币。当年9月和10月，央行通过中期借贷便利向国有商业银行、股份制商业银行、较大范围的城市商业银行和农村商业银行等分别投放基础货币5000亿元和2695亿元，期限均为3个月，利率为3.5。
另外，《第一财经》查询《2014年第四季度中国货币政策履行报告》发现，报告称2014年央行累计展开中期借贷便利操作1.14万亿元，年末余额为6445亿元，期限均为3个月，利率为3.5。 据此测算，在去年第四季度期间，央行约放出MLF3705亿元。由于3个月为期限，所以若9月MLF到期，央行则会在12月对其进行续作，那末，这3705亿元应为对9月MLF的续作。所以，本月市场传闻的3500亿元则应为对去年12月3705亿元MLF的续作。 市场人士也普遍将本次MLF解读为继去年12月份以来的续作。华创证券宏观经济研究主管钟正生向本报解读称，此为正常续作，主要由于目前外汇占款收缩，资金面较为紧张。 民生宏观分析师李奇霖告知《第一财经》，近几个月来，外汇占款收缩，新增人民币贷款高增长，均对资金面构成紧束缚，如果没有量的配合很难真正引导利率下行，但资金利率不下又难以支持经济内生性复苏，所以还会有积极的货币政策。 李奇霖说：“外汇占款收缩，流动性减少，新增贷款多了，对拆借的需求变多，所以资金面紧了。” 此前，央行承认，去年10月份2695亿元MLF的续作，并证实了续作500亿元的市场传闻。而1月21日，央行官方称，续做了到期的2695亿元中期借贷便利，并新增500亿元。操作对象为股份制商业银行、城市商业银行和农村商业银行。 央行在《2014年第三季度中国货币政策履行报告》评价MLF时称，整体看，在外汇占款渠道投放基础货币出现阶段性放缓的情况下，中期借贷便利起到了主动补充基础货币的作用，有利于引导货币信贷和社会融资稳定增长，为稳增长和调结构营建中性适度的货币金融环境。 另外，央行公然市场本日进行200亿元人民币7天期逆回购操作，考虑到7天逆回购到期350亿，当日央行公然市场净回笼150亿。7天期逆回购中标利率3.65，较前次3.75再降10BP. 李奇霖表示，节后春节现金回流，公然市场节前货币投放节后货币回笼是惯例。不过本次节后资金面较以往偏紧，因此节后货币回笼量也是少于以往。市场7天回购利率在4.5-5之间，逆回购中标利率下调有引导市场资金利率下调意图，但真正引导市场资金利率下行还需要“量”的配合。 央行春节长假过后的降息，是继2014年11月22往后，短短百日偏方治疗白癜风内的再次降息，也是自今年2月5日央行宣布降准后的又一重磅政策。 但李奇霖告知本报，降息后没有真正下降资金利率。李奇霖称降息后，资金利率不降反升缘由有两点：1是降息后市场对央行宽松有较强预期，人民币贬值预期增强致使资本流出，外汇占款负增长；2是降息后，近期新增人民币贷款出现高增长，信贷扩大加速对应金融机构短时间拆借的货币需求。资金利率高没法引导社会白癜风遗传融资范围回升，也没法切实支持融资本钱下行和经济复苏，远未满足流动性缺口。
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